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  • 甚麼是人民幣基金?
    • 人民幣基金一般指一隻以人民幣為結算單位的基金。除非在基金的銷售及組成文件中另有訂明,否則投資者在認購及贖回人民幣基金單位時必須以人民幣結算。
    • 投資者在認購人民幣基金前必須細閱基金之產品資料概要(Product Key Facts Statement)及銷售文件,以詳細了解基金之主要特性及風險。
  • 投資人民幣基金通常會涉及甚麼風險?

    貨幣風險

    • 由於人民幣基金是以人民幣結算,持有港元之投資者在投資人民幣基金時要承受兌換率波動之風險。人民幣的匯率就如其他貨幣般或升或降。
    • 此外,人民幣仍然是受兌換限制及外匯管制而未能自由兌換的貨幣。

    贖回投資時未必可收回人民幣

    • 人民幣仍然是受兌換限制及外匯管制的貨幣。因此,即使人民幣基金是以人民幣結算,但如果基金主要投資在非人民幣產品,基金亦未必能及時有足夠之人民幣去應付投資者贖回基金的要求。
    • 在上述情況下,投資者在贖回人民幣基金時或許會收取其他貨幣而非人民幣。

    投資風險/市場風險

    • 人民幣基金是投資基金而非定期存款。通常此類產品並沒有歸還投資本金或分派紅利之保證。
    • 即使人民幣升值,你在人民幣基金的投資也可能會因該基金所投資的投資產品價值下降而承受損失。

    人民幣基金未必投資在以人民幣結算的投資產品

    • 目前,境外投資者仍未能隨意投資於國內發行之股票及債券。只有持有預先批核投資額度之境外投資者(例如合格境外投資者QFII)才可直接投資於在國內發行之股票及債券。(註)
    • 如發行人民幣基金的機構沒有上述可讓其直接投資於國內市場之投資額度,該基金在中國大陸以外可選擇以人民幣結算的投資產品將很有限。而人民幣基金的回報或會因此而受影響。
    • 此外,人民幣基金或會投資於並非以人民幣結算的產品。在此情況下,當要應付贖回要求或其他資本需求(例如支付營運開支)而要出售並非以人民幣結算的產品時,基金便要承受人民幣匯價波動及貨幣買賣差價的風險。

    註: 合格境外機構投資者(QFII)容許海外或國際機構直接投資在中國境內之上市證券。此等機構必須將外幣(例如美元) 匯入中國境內,再將其兌換成人民幣以作投資。當機構欲取回資金,它們必須出售證券及將所得之人民幣換回原幣再匯出境外。假若一隻人民幣基金透過QFII額度直接於中國境內投資,所涉及的過程或會包含多次之貨幣兌換 (包括先將人民幣兌換成美元,將美元匯入中國境內後再將其兌換成人民幣進行投資。而當基金變現時機構則會將以上方法反轉執行以取回資金。) 而由於多次貨幣兌換所引致之費用或會嚴重影響基金的回報。

    交易對手風險

    • 當人民幣基金投資於各項投資工具時,它們便要承受與該等投資工具發行人有關的交易對手風險。人民幣基金或會承受密集於某個市場/行業/界別的發行人交易對手風險。
    • 當人民幣基金需透過投資於衍生工具去參與國內投資市場時,它們便會承受衍生工具發行人的違約風險。當衍生工具發行人違約時,基金或會承受重大損失。
  • 除上述提及之風險外,當人民幣基金(人民幣債券基金)要投資在中國境外發行以人民幣結算的債券或其他債務工具(統稱境外人民幣債務工具)時,還會涉及甚麼額外風險?

    除上述所提及之風險外,人民幣債券基金投資者還須留意以下的額外風險:

    交易對手信貸風險

    • 境外人民幣債務工具可由國內或國外各種不同類型的機構發行,當中包括商業銀行,政策性銀行或公司等。不同發行人有著不同的風險類別及信貸質素。
    • 通常境外人民幣債務工具都是不設抵押品的無抵押債項,因此投資於此類產品的人民幣債券基金將會成為無抵押債權人,並須完全承受債務工具發行人(交易對手)的信貸/違約風險。
    • 由於國內金融市場發展尚未成熟,因此很多境外人民幣債務工具仍然未有及將不獲得信貸評級。

    境外人民幣債務工具供應有限

    • 投資境外人民幣債務工具毋須持有QFII額度,不過,目前境外人民幣債務工具來源非常有限。境外人民幣債務工具的來源非常有限。在沒有足夠的境外人民幣債務工具作投資時,人民幣債券基金或需將大部分的資金投資於其他投資工具上(例如銀行存款或非以人民幣結算的資產),因此基金的回報或會受影響。(詳見上註)

    流通風險

    • 由於境外人民幣債務工具的交易並不活躍,加上為此類工具交易的二手市場尚未發展,因此人民幣債券基金在投資此類工具時或會承受損失。
    • 同時,由於境外人民幣債務工具之買賣差價可以很大,因此人民幣基金在投資於此類工具時可能要支付高昂的交易及套現費用,並可能承受損失。

    分派紅利

    • 人民幣債券基金一般不會保證投資者能獲得某紅利分派金額。投資於人民幣債券基金的回報可能較直接投資於境外人民幣債務工具的回報為低。
    • 人民幣債券基金的紅利或會從其資本,而非從其收入提取。至於採用哪種方式將視乎基金之銷售及組成文件的條款而定。
  • 在投資人民幣基金前要留意甚麼?
    • 跟所有投資一樣,投資人民幣基金前,你須清楚了解其性質、投資目標、策略、主要特點及風險。
    • 當你投資一隻基金時,通常須要事先繳付認購費用。同時基金亦會每年收取管理費。你須明白此等費用及收費是如何支取及計算,亦須考慮它們如何影響你的投資回報。
    • 你須明白,人民幣升值(如有)不一定會為人民幣基金帶來收益。當你贖回人民幣基金時,亦未必收回人民幣。如有疑問,應諮詢專業人士的意見。
  • 我該如何評估人民幣基金是否適合我?

    在作出投資決定前,你應該多了解人民幣基金的特點及個人的投資目標。另外,根據證監會的《操守準則》,證監會的持牌人及註冊機構在對你作出有關產品的招攬行為或建議時,有責任按照你的個別情況,例如財務狀況、投資經驗及投資目標等,確保相關的招攬或建議對你是合適的。