Skip to main content

踏入初夏,我們已深深感受到股票市場的熱力。在4月份,恒生指數大幅攀升3,200點(由24,900點上升約13%,至28,100點),刷新自2009年5月以來的最大單月升幅。同時交易量亦創新高,平均每日成交額高達2,000億港元。

在內地投資者可透過滬港通投資香港股市的帶動下,市場氣氛熾熱,不少市場人士更期待內地資金持續湧入,動推本港股市邁進「大時代」。

不過,市況在5至6月間回軟,恒生指數由4月底的28,500點高位反覆回落至6月中的27,000點水平。市況明顯地亦愈見波動,波幅遠較年初為高。例如恒生指數於4月9日一天內的高低波幅高達1,200點,而5月28日的波幅亦超過900點。此外,還有多個交易日大幅波動超過500點。個別股票的波幅更加劇烈,尤以小型股為甚。

面對有如「過山車」的市況,投資者應該保持冷靜,對市場風險提高警覺,可助管理市場大幅上落的風險。

如果你有以下想法,謹記反問自己,並再三思考:

1. 一隻剛上市不久的小型股走勢向好,市場有不少利好消息,股評人亦建議買入此股。直覺告訴我今次機不可失,投資這股票可迅速賺取回報。我應否跟隨大隊?

市場有關個別公司的消息或政府對某些行業的利好政策傳言,可能導致公司股價大幅上升,但最終卻可能只是謠言一場。即使消息真確,不同投資者對消息可能有不同解讀,尤其在市場波動的時候,股價可能隨時急劇調整。因此,依靠市場消息作投資決定是非常高風險的投機性行為。

誠然,大家都希望投資可以賺取回報,但是潛在回報愈高,潛在風險同時亦愈大,這風險與回報的關係基本上適用於所有投資產品及市場情況。

即使在牛市的時候,股票價格都會波動。在累積一定升幅後,調整只是時間的問題,捕捉合適的買入及沽出時間從來不是一件容易的事情。如果股價突然下滑,你可能面對巨大損失。

個別股票的價格可以十分波動,尤其是小型股及股權高度集中於少數股東的股票*(在這情況下,即使少量股份成交,股價亦可能大幅波動)。你應清楚考慮自己能否承受股價下跌所帶來的損失。如果你打算投資一隻股票,你首先應了解該公司的背景及基本因素,以及衡量有關的風險。投資宜謹慎,不要作出令你徹夜難眠的投資,更不要盲目跟從股評人的建議。

*投資者可參閱證監會網站股權極度集中的上市公司名單。

2. 財務機構可以為我提供低息貸款。我應否借錢投資股票?

你可能很容易便可透過借貸(例如信用卡現金透支、私人貸款、甚至按揭抵押貸款等)增加投資資金。但是,你有沒有考慮過借錢買股票的風險,及在最壞情況下可能須承擔的後果?

請看看以下個案:

王先生工作穩定,月入20,000元,朋友告訴他有媒體報導X公司的業務前景秀麗,預期股價向好。數天後,王先生發現X公司的股價果然上升約20%,於是決定貸款100,000元買入X公司的股票,希望待股價再上升10%便快速獲利。他認為這項投資非常明智,因為預期回報遠高於貸款利息。然而,王先生買入該股票後,股價立即暴跌,更甚的是該股突然停牌(即暫停交易)及被監管機構調查。

你也許認為以上只是個別罕見或不幸例子,但其實借錢投資風險相當高。如果投資失利,除了本金虧蝕外,你亦須支付貸款利息及手續費。此外,一旦股票突然停牌,你在交易恢復前將不能賣出股票,資金被綁之餘,你仍須償還貸款及利息,這可能使你遭受多重損失,令財政出現問題。

3. 我可以在證券行開立保證金戶口(俗稱孖展)。我應否利用孖展投資股票?

孖展交易是一種常見的槓桿投資方法。但水能載舟,亦能覆舟,孖展可能增加投資回報,但亦可能擴大投資虧損。

孖展是指投資者以抵押品(例如股票)向證券行借錢買入證券(例如股票)。假如孖展戶口內的股票價值下跌至低於預設的孖展成數,證券行可能要求投資者提供額外的抵押品(俗稱「補倉」)。若你未能及時補倉,證券行有權出售孖展戶口內的股票,以填補差額**。在最壞的情況下,你的損失可能超過你所投入的資金。

投資者應小心考慮自己的財務能力和槓桿投資涉及的風險。了解更多有關孖展交易的資料

**證券行不一定有責任向客戶發出追繳保證金通知,或通知他們的戶口內的證券的價值已跌至低於指定的孖展成數,證券行可能可以隨時出售客戶的證券,毋須事先諮詢他們的意見。

4. 朋友表示投資牛熊證可在短時間內獲得豐厚收益。我應否投資牛熊證?

結構性及衍生產品是複雜的投資工具,如牛熊證認股證期貨期權股票掛鈎投資。由於槓桿效應,相關資產價格的微小變動都能導致結構性/衍生產品的價格顯著波動。一些結構性或衍生產品(如期貨及期權)可用作為管理風險的工具,但若用作買賣以圖獲利,它們亦是高風險的產品。在一般情況下,這類產品僅適合能夠充分掌握其特性及可以承受潛在損失的投資者。

善用不同的投資策略管理風險:

1. 分散風險:

避免把所有資金投入單一項目或單一種類的投資產品,例如股票或房地產。你應根據自己的投資目標、投資期及風險承受能力適當地分配資產,建立投資組合,分散風險,有助你達致中長期的投資目標。

通過持有不同類型的資產,如股票、債券、基金、保險儲蓄計劃、房地產等,你的投資組合可以變得更多元化。就單一資產類別而言(例如股票),你亦可採用分散風險策略。舉例來說,相對於投資個別股票,投資於持有一籃子股票的交易所買賣基金有助分散風險。此外,投資於相關程度較低的行業也可以分散風險,例如金融股可能因為加息而下跌,但公用股卻相對金融股跌幅小很多。所以,投資於不同的行業也是分散風險的一種方法。

2. 股票止蝕策略:

投資者可以通過止蝕策略,避免投資出現重大損失。在買入股票後,你可以通知你的經紀預先設定止蝕賣出價位,以限制損失。又或者,你可以預設股票下跌某一百分比為止蝕水平,例如股價低於買入價15%便止蝕沽貨。止蝕策略是一種管理風險的工具,可以助你控制股票下跌帶來的風險。

3. 平均成本法:

你可考慮使用平均成本法,緩和短期市場波動對投資的影響。儘管平均成本法最適合應用於長線定期投資項目(如強積金),其原理亦適用於其他情況。例如,當你計劃投資整筆資金(假設150,000元)於一隻股票時,可考慮分開三次買入,例如連續三個月在指定日子分別投資50,000元。這可將投資成本平均化,從而降低市場短期波動的影響。

最後,你應清楚知道自己的投資目標、投資期、風險承受能力及財務能力,並在作出任何投資決定前,充分了解投資產品。

最後更新日期:2015年6月15日